本周市场围绕美联储议息会议，美联储主席鲍威尔新闻发布会延续鸽派表态：3月如预期不加息，但点阵图显示2019年均无加息可能，2020年预计加息一次，同时决定今年9月末停止缩表，强调保持耐心，超预期的鸽派表态令美元抛售力度进一步增强，前半周美元不断下跌，周三摸低95.74。但后半周的英国脱欧不确定性转移投资者注意力，英镑/欧元下跌，美元大幅反弹，重归96.63，对周初基本金属的反弹形成回吐态势，周内基本金属大多表现冲高受抑回落，SMMI从周初的1%涨幅降至周末涨0.63%，其中涨幅最大的是铝，伦铝先扬后抑，立足1900美元/吨，一度攀高1950美元/吨，国内沪期铝突破所有均线，冲高13840元/吨，现货升水自200元/吨一线抬高至300元/吨附近，贸易商及下游均表现积极的接货意愿，SMMI.Al周涨1.59%。锡位居第二，由于持货方普遍惜售，现货表现坚挺带动沪期锡居高难下SMMI.Sn周涨0.84%。铜表现相当，沪期铜区间震荡格局未变，但现货升水更为坚挺每日推涨，SMMI.Cu周涨0.81%。沪镍10万关口有支撑，低位钢厂接货意愿提升，供应消费双重刺激下，SMMI.Ni周涨0.51%。伦锌上冲2900美元/吨，沪期锌依旧受阻22000元/吨关口，现货升水近500元/吨，陷入僵持拉锯，SMMI.Zn周涨0.3%。周内唯一表现较弱的是铅，SMMI.Pb周跌1.43%，因沪期铅周一单日大跌2%，探低16780元，周后止跌企稳，现货升水依旧依据税差空间居高不下，收复部分来自于期货的跌势，期弱现强特征明显。下周数据仍较多，美元或将企稳回升，对期货盘面形成压力，但4月1日前国内依然以增值税的降税3%为主要线索和题材，对基本金属价格继续形成提振，但临近月末，下周恐将会出现3月发票与4月 票价格之间的差异与分歧，SMM3月末前报价保持含16%的增值税价格。
锌：本周 强基本面支撑叠加美指走低共同提振，伦锌强势刷新年内新高至2900美元/吨。周初市场仍停留在增值税改革带来的成本下移中，伦锌受压2800美元/吨整数位运行与2780美元/吨附近，随后宏观局势转好基本金属普涨，伦锌先行突破了5日均线及2800美元/吨整数压力，随后美联储议息会议重磅来袭，鸽派预期推动风险资产逐步走高，伦锌缓步上行改写年内新高，随后LME锌库存跌破千禧年以来历史新低推动伦锌再次补涨，直接上测2900美元/吨整数位，刷新年内新高，然英国脱欧再出变化吸引投资者关注，美指回填全部涨幅，基本金属受压走低，伦锌向下调整，运行重心下移至2835美元/吨附近。截止本周五，伦锌成交量减28020手至38596手，持仓量增747手至27.1万手。
本周沪锌主力跟涨外盘乏力，继续受阻22000元/吨整数压力位。周初市场情绪较为谨慎，沪锌持稳运行与21600元/吨附近，承受抛压仍明显，随后受外盘强势拉升提振，部分空头被挤压出局，然国内仍未摆脱高库存压力令沪锌跟涨之路略显艰难，触及22000元/吨即引发止盈盘立场，且部分抛盘资金接力进驻，沪锌并未有效突破，运行重心下移至21800元/吨附近，临近周五收盘，伴随外盘再次拉升，沪锌增仓上行仍未突破整数压力位。截止本周五，沪锌指数成交量减84.5万手至317.2万手，持仓量增39624手至59.2万手。
本周上海市场0#锌对沪锌1904合约自升水430-480元/吨左右转至升水480-510左右；0#双燕对4月持稳于升水500-550元/吨左右；进口SMC供应稳定，对0#国产锌贴水30元/吨-平水左右，其他进口锌少有听闻。
本周现货市场税差套利活动较为活跃，现货升水直接攀升至完全覆盖税差水平，即升水480-510元/吨左右陷入僵持，周初贸易商间长单需求仍较强劲，现货市场交投较为活跃成交较好，而下游选择谨慎参与，以按需采购为主。进入后半周，现货市场下月发票货源流通增加，价差处于450-500元/吨左右，部分对发票没有强需求的企业转向采购下月货源，实际消费有所回暖，但伴随贸易商间长单陆续执行完毕，贸易商表现为惜售不出，市场活跃度有所降温，加之锌价过度拉涨抑制下游采购需求，沪市消费再次降温。整体成交较上周有所好转，成交货量较上周小增。
本周广东0#现锌对沪锌1905合约升水570-600元/吨，粤市较沪市由平水附近转至贴水30元/吨附近。炼厂正常出货，周初因增值税下降政策落地，市场出现较强挺价情绪，但市场流通货量较为充裕，叠加仓单流出预期，升水后续出现松动，然期锌高位，下游拿货意愿不强，整体成交一般，而持货商因税点下调问题，继续下调升水意愿不浓，成交陷入僵持。进入本周交易日最后一天，贸易商陆续截票相对惜售，而下游仍对当月 票存在需求，采买积极性出现明显回升，整体成交顺畅，升水出现小幅上抬。综合来看，本周市场交投相对活跃，整体成交较上周亦有所转好。
本周天津市场0#现锌对沪锌1904合约升水320-400元/吨附近，津市较沪市由上周的贴水200元/吨附近收窄至贴水140元/吨附近。炼厂正常出货，持货商因增值税变动，跟随调高升水，但盘面下行，现货却未跌返升，下游因升水较高，而未有明显拿货举动，随后成交陷入僵持后，市场报价逐步产生分歧，部分持货商放弃挺价主动调低升水，出货较为积极，而下游因期锌高位，采购仍以刚需为主。进入周五，下游对当月 票需求体现，拿货积极性转好明显，成交货量增加。整体来看，本周成交情况好于上周。
