周初，因美国非农就业数据公布值高于预期，美元大涨，冲上97.5上方，周后，鲍威尔鸽派讲话为美联储7月降息提高预期，美元回落于97点下方，美国原油库存数据录得大幅减少，油价反弹，基本金属得到普遍提振，SMMI周涨0.05%，镍再次领涨，伦镍周涨6.58%，沪期镍周涨5.98%，多头主导市场，但现货畏高谨慎情绪弥漫，成交受阻，力度不及期货，SMMI.Ni周涨4.49%。铅表现暴涨暴跌，资金力量左右市场，但冶炼厂低价惜售，蓄企一度低位短暂显现买盘有增，SMMI.Pb周增0.47%。伦铜上冲5950美元/吨，沪期铜探低回升，重返46500元/吨一线，铜价先抑后扬，升水持稳，SMMI.Cu周涨0.42%。周内锌成为弱势品种，沪期锌在万九附近挣扎，现货低位升水亦表现僵持，SMMI.Zn周跌2.05%。 沪期锡周内继续显现空头力量，但现货升水未见明显扩大，可见下游消费疲弱，SMMI.Sn周跌0.91%。伦铝虽强，但沪期铝冲高回落态势明显，现货升水持稳，但盘面波动起伏较大，现货表现谨慎，SMMI.Al周跌0.65%。下周面临交割，且国内外经济数据集中，美联储议息会议在即，降息预期引导下美元承压难返，投机资金力量的指向也将更引人关注，直接关系到各个金属的趋势性表现，各个金属表现分化将更为明显。
铅：周初伦铅在中美贸易紧张局势趋缓、美联储预期降息概率提升、皮尔港铅炼厂推迟复产等多重利好消息刺激下，连续三日报收实体长阳线，上方直逼2000美元关口压力，但在触及高位1987美元/吨后，伦铅承压于周线级别的40日均线回落，这也打击了部分多头持仓的信心，后两日，Lme铅0-3结构重返至BACK，市场预期挤仓行情或再度出现，进而推动伦铅震荡上行，但好景不长，部分持货商见势决定交仓了结，故在周四Lme铅库存微增1800吨，库存微增彻底打击了投机者做多的信心，故伦铅冲高回落，后两日基本于1950美元上下振幅20美元/吨，截止周五13:50，伦铅报于1970.5美元/吨，周涨幅4.98%。由于美联储7月降息的预期高达97%，美指震荡走强的压力较大，料下周美指以震荡为主，回看伦铅，当前技术层面已经走出明显的上行趋势，技术上存在继续突破上行的可能，但基本面上，周四库存的回补或打压一部分多头买入的决心，故后市关注LME铅库存的变化，预计伦铅的走势以高位震荡为主。预计区间1820-2000美元/吨。
本周沪铅走势较为“妖孽”，背后逻辑表现为日内波动率大幅放大，这其中基本面的扰动较小，多以资本力量占主导，在资金介入较深的情况下，建议场外观望较为稳妥；周初，沪铅延续弱势，空头资金频繁开仓入场，于周二午后，市场空头情绪达到顶峰，沪铅一度击穿箱体底部，并下探至15655元/吨，刷新近两年的新低，在市场一片哀嚎下，沪铅于周三发生反转，护盘主力军借外盘持续走强，于夜间尾盘拉高铅价，期间一度摸高至16450元/吨，刷新近两个月新高，市场情绪在两日内大起大落，后两日，多空资金担忧市场再陷诡异波动，开始平仓离场，最终沪铅1908合约报于16085元/吨，周涨幅0.44%，持仓量减6916手至4.3万余手。当前铅基本面难言乐观，铅价尚不存在走出单边上行趋势的基础，下周铅我们仍维持震荡的观点，但因近期沪铅日内波动率加大，下周交易上建议保持谨慎观点。预计区间15850-16250元/吨。另下周或更换主力合约至1909合约。
本周现货铅主流成交区间在15800-16100元/吨。本周在现货铅价跌至万六下方，部分蓄企开始逢低补库，但因终端消费延续低迷，此部分采购以刚需为主，后几日，市场波动加剧，蓄企恐慌情绪冒头，开始观望慎采，市场交投转向清淡；原生铅方面，本周在现货铅跌至万六下方时候，炼厂开始挺价不出，后几日，随着价格修复，炼厂开始调整升贴水出货，截止周五，炼厂散单主流报价对SMM1#铅均价贴水50元/吨到升水50元/吨。贸易市场报价随行就市，截止周五，国产铅普通品牌主流报价对1908合约平水到升水50元/吨；再生铅方面，再生企业仍以贴水价格在市场成交，但因铅价低迷，压制炼厂利润空间，截止周五，再生精铅主流报价对SMM1#铅均价贴水100元/吨出厂。
