本周国内两会召开，2019年宏观基调确立，GDP增长目标如预期调整至6%-6.5%左右，提出制造业增值税年内将下调3个点，市场风险偏好情绪升温；但下半周欧央行会议下调经济预期，下调GDP增长预期至6年新低，将推迟加息，且重启第三轮TLTRO刺激，美指持续走高已7连阳突破97，有色金属多数收跌,SMMI周跌0.04%，金属现货表现分化明显，铜锡下跌，其余金属表现期弱现强。伦铜尚显抗跌，但是沪期铜主力跳空低开周内5连阴，现货在近月合约价差转BACK的结构下逢高换现意愿凸显，贴水有所扩大，SMMI.Cu周跌0.46%。沪锡在库存宽裕买兴不佳的背景下跌破15万元附近的徘徊区间，下游谨慎，SMMI.Sn周跌0.5%。铅锌并驾齐驱，同步上涨0.14%，伦铅震荡于2100美元/吨关口附近，沪期铅多翻空下跌至17500元一线，多头离市，现货低位原生炼厂及贸易商低位惜售。锌则表现差异大，沪期锌跌破22000元/吨后直逼21000元关口，现货在贴水附近纠结，贸易成交不力。沪期铝率先跌破所有均线，考验13500元/吨关口，库存增幅下降，消费可期，现货贴水收窄，表现抗跌，SMMI.Al周涨0.74%。镍在本周金属中表现先扬后抑，周初基本金属跳空低走，但沪镍继续高位震荡直至周末多头减仓避险，回吐周内涨幅，现货升水走高，SMMI.Ni自周初的涨4.3%降为周涨1.6%，依然表现最为抢眼。下周经济数据众多，美元指数恐将维持高位，国内增值税的票点下降幅度与落地节奏仍成为市场未来的关注焦点以及价差指引方向，成本的下降也拖累金属价格依然会向下寻求近期的关键支撑位。
铅：本周美指较为强势，承压于有色金属，期间伦铅技术性上涨行情告一段落，5、10日线形成死叉卖出信号，2100美元成为短期多空争夺的关口。伦铅在上周连续两日报收长上影线，资金在高位积极出货，已突显上行压力，故周初叠加美指上涨，伦铅快速回撤1.47%，宣布本轮上涨行情暂告一段落，后几日，由于LME铅库存处于较低位置，一度程度上给予铅价支撑，故伦铅走势基本于2100美元附近运行，振幅有所收窄，市场交投趋于平稳，截至周五13:50，伦铅报于2096美元/吨，周跌幅1.92%。 本周沪铅走势远弱于伦铅，基本回吐上周五的大阳线，市场情绪多翻空，技术线上5日线开始拐头，预计1-2个交易日，便会形成5、10日线死叉的短线卖出信号，加大价格继续下行的压力，但复盘整个有色金属，不难发现，本周各金属走势基本形似，故下周有色指标沪铜走势至关重要。周初，沪铅报收三连阴，破位5日线，大量多头获利为安，三日减仓9000余手，后两日沪铅止跌企稳仅一日后，沪铅再度破位下行，一度探低至17395元/吨，最终报于17475元/吨，周跌幅1.72%，持仓量减8104手至37152手。进入3月，铅下游消费进入淡季，基本面上难言任何亮点，产业供需角度思考，铅无疑为空配品种，但因两会期间，红色预警炼厂限产再度出现，一定程度上给予铅价支撑，故预计下周沪铅以高位盘整为主，静待伦铅指引。
本周现货铅主流成交区间在17500-17675元/吨。本周铅价高位回落，但由于进入消费淡季，蓄企整体以刚需采购为主，散单市场交投温和；再生铅市场，炼厂生产利润较好，开始积极生产，再生铅供应逐步恢复，截止周五，再生铅主流报价由上周倒挂回归至正常对SMM1#铅均价贴水100-200元/吨。原生炼厂方面，检修炼厂逐步恢复，长单陆续开始交付，原生铅供应趋于稳中回升，同时由于再生原生价差已恢复常规水平，部分下游采购由电解铅回流至再生铅，最终导致原生炼厂及贸易商散单成交清淡，截止周五，炼厂散单报价对SMM1#电解铅均价平水报价。贸易市场，持货商随行出货，但由于铅价持续走低，贸易商低价惜售，截止周五，国产普通铅主流报价对1903合约贴水25元/吨到平水。
