本周因中美贸易关系再次升级，美国决定对华为企业实行制裁，美元避险价值显现走势强劲，站上98关口上方，冲高至近两年高位98.37，随后因美国经济数据表现不如预期，美元高位大幅回落跌破98关口，有色金属普跌，SMMI.Cu大跌1.75%，其中，铜锌镍跌幅居前，伦锌趋势性跌向2500美元关口，沪期锌滑向2万元关口，现货锌升水节节下滑，SMMI.Zn周跌3.96%，国内外市场连加现货市场的疲弱，令锌价领跌市场。铜遭到空头全面抛压，伦铜跌破6000美元，沪期铜失守47000元/吨，技术上失去所有均线支撑，现货先扬后抑，周末的月度长单落下帷幕以及市场的畏跌情绪，令现货升水冲高回落，SMMI.Cu周跌1.86%。镍价期货呈现一定的抗跌性，但现货却因消费疲弱加持货商换现心切，导致SMMI.Ni周跌1.5%。沪期锡一周下跌千元左右，现货市场供方急于出货，但接货者寥寥，SMMI.Sn周跌1.03%。沪期铝在周初冲高接近14300元附近后，由于整个市场的空头氛围，令多头离场避险，沪期铝高位回落，但现货保持小幅升水10-20元/吨，市场成交活跃度高，库存持续大降也为现货提振信心，铝仍属抗跌良好，且自身具备短期可持续偏多的品目，SMMI.Al周内仅跌0.77%。周内唯一走出独立行情的是铅，沪期铅守住16000元/吨，空头减仓离市推升沪期铅涨幅超1%，现货更是咬紧升水，再生受环保压力影响与原生铅几无价差，更是短期为铅价提供支撑，SMMI.Pb周内上涨0.62%。下周经济数据集中，美元已初显高位回落态势，或将对本周破位性下跌的有色金属形成修复性行情，但面临月末，来自于资金上的压力和避险情绪仍是市场的主控因素，警惕和关注期货市场的空头力量以及现货市场的持货商抛货换现力度。
铅：本周中美紧张局势再度升级，资金表现较为谨慎，场内资金以离场避险为主，有色金属呈现普跌态势，期间伦铅得益于国内铅价较强的抗跌性，本周整体走势较为平稳，1800美元的关口支撑尚有效。周初，美国谷歌等高科技企业计划终止与华为等科技类公司继续合作，美对华由贸易争端转为科技制裁，中美关系大有进一步恶化的迹象，有色金属惨遭资金抛售，伦铅则跟随下跌，大阴线收盘回吐上周涨幅，后几日，有色金属继续下探，而伦铅依赖于国内铅价强势走势，于低位1800美元一线苦苦支撑，期间一度探低至1784美元/吨，截止周五13：50,伦铅报于1817.5美元/吨，周跌幅0.16%。美指技术图形上形成双顶，突破98美元压力较大，故下周美元存在高位回落的可能，一定程度上缓解伦铅下行压力，但本轮下跌行情中，空头介入较深，故下周伦铅以低位震荡盘整为主，反弹的高度及力度有限。伦铅预计运行区间1790-1850美元/吨。 本周沪铅表现出较强的抗跌性，但多以空头集中抢跑外逃推动，其中愿因不外乎再生铅成本支撑及环保对再生铅炼厂的影响。周初宏观环境恶化，沪铅在外盘走弱的拖累下，再度击穿万六关口，并下探至15870元/吨，市场情绪极为悲观，但午后时段开盘，空头开始大规模的离场，铅价快速拉升收复跌幅，并报至长下影阳线，进而奠定本周止跌企稳的格局，后几日，资金日内多次发动攻势，但每逢20日线附近，空头便迎头打压，故连续两日沪铅均报有上影线，尽管如此，我们发现，资金护盘的决心极强，这也给场内空头较大的持仓压力，结果于周五，主力资金集中火力拉高铅价，并成功突破20日均线，截止周五，沪铅最终报于16265元/吨，周涨幅1.02%，持仓量增11508手至46374手。下周国内公布5月官方制造业PMI以及5月官方非制造业PMI，预期值上5月制造业指数（49.9）重返荣枯线下方，在中美关系恶化下，国内制造业数据持续萎靡或为有色金属蒙上一层厚厚的阴影， 而铅价方面，环保来袭再生铅供应再遭打击，供应端预期短缺成为市场当前炒作的题材，加之资金护盘的迹象较为明显，下周铅价或继续以箱体震荡为主，持续走弱并跌穿万六的概率较小。沪铅1907合约预计运行区间16000-16350元/吨。
本周现货铅主流成交区间在16000-16375元/吨。本周铅价抗跌性较好，下游畏跌情绪较上周有明显的缓和，但终端消费仍较为低迷，蓄企采购以刚需补库为主。原生铅方面，炼厂本周多以长单交易为主，散单市场流通货源较少，截止周五，炼厂散单主流报价对SMM1#铅均价贴水25元/吨到平水。贸易方面，持货商报价随行就市，但因对后市价格不报乐观，持货商主流报价升水小幅下调，截止周五，国产铅普通品牌主流报价对1906合约升水50-100元/吨。 再生铅方面，尽管铅价止跌企稳，但受地域性环保影响，江西、贵州等地区炼厂生产受到影响，截止周五，再生精铅主流报价至SMM1#铅均价贴水50元/吨到平水出厂。
