本周在中美贸易战争端落地后，市场情绪由风险转为修复，基本金属大多处于探低回升中，SMMI周度由跌转涨，周度小涨0.14%，但各个品目表现分化严重，铝继续成为所有金属中最为亮眼的多头配置品种，氧化铝成本的连续上扬，社会库存的持续大降支持沪铝一路走高，且现货交易主动积极，即使在换月后也依然保持升水交易态势，SMMI.Al周涨1.2%。镍周内是率先低位回升的品种，伦镍顺利重返万二上方，沪期镍一路高歌冲上98000元/吨，周初盘面低升水高下游逢低入市，但成交却因盘面反弹而受抑，SMMI.Ni周涨0.76%。沪期锌低位回升，空头离场令其重返21000元/吨上方，交割后现货升水也随之下降，现货不及期货反弹走势明显，SMMI.Zn周度小涨0.19%。铅锡铜却因周初跌势太大周后难以大幅修复，沪铅一度跌破万六关口，现货炼厂惜售挺价，等市场情绪平缓后，空头离场令沪铅脱离低位收复万六大关，SMMI.Pb周跌0.6%。沪期锡低位盘整，现货持货商表现平稳，下游消费依然谨慎，SMMI.Sn周跌0.17%。铜表现抗跌，沪伦比值上修，现货持货商挺升水意愿强，SMMI.Cu周跌0.11%。下周宏观情绪仍有不稳定的潜在因素，各个金属品种也是差异化较为明显，技术上本周已做部分技术性修复，持续反弹上行恐有压力，更需要的是品目自身基本面的支持，所以下周基本金属或仍将保持区间震荡格局，警惕过度乐观。
铝：本周伦铝3月合约总体上涨，从周一开盘价格1815美元/吨到周五北京时间15：23盘面价格报1848美元，上涨33美元，涨幅1.82%，持仓量周内减少17145手至69.7万手左右，空头减仓为主。本周伦铝利好居多：1）从日K线来看，周一伦铝走出锤子线，技术上基本结束了探底；2）上周五至本周一中美双方互相加征关税基本定论，利空出尽；3）5月9日至5月16日LME总库存连续6日下降，累积下降3万余吨。预计下周伦铝继续震荡上行，在1845~1875美元之间运行。
沪铝主力合约本周三5月15日由1906合约换月至1907合约，周内基本呈现震荡上行格局，到了周五上涨力度减弱，周一开盘价为14155元，周五日间收盘价为14310元，周内大涨140元/吨，涨幅0.99%，创1个月以来最大单周涨幅，周五一度上测14420元/吨。本周沪铝基本面有以下几点值得关注：1）1904合约与1905合约价格一度倒挂，现货持续升水，到了换月后第一天，现货均价仍然升水10元/吨，沪铝现货较强；2）周四统计全国主要消费地区铝锭库存大降6.3万吨；3）成本端氧化铝价格实际成交价格最高到3110元左右，涨幅达100元/吨，对铝价形成强有力支撑。总体而言，铝价基本面仍然以利多为主，持续关注消费变化及新增电解铝产能变化，预计下周沪铝主力运行于14200~14400之间。
本周现货成交较好。上海成交价在14210~14360元/吨之间，对当月盘面升贴水在平水~升20元/吨之间，无锡成交价在14210~14360元/吨之间，杭州成交价在14230~14370元/吨之间。本周在某大户于华东积极采购背景下，前四日现货始终处于升水10-20元/吨位置，且近远月合约价差在前两日表现倒挂，现货偏强背景下，持货商出货非常积极，形成出货者明显多于接货者现象，临近周末，铝价略有回落，而贸易商对后市较为看好，接货者显著增加，整体来说贸易商及中间商间每日交投都很活跃。下游厂商前几日较为观望，畏高情绪明显，以刚需采购为主，周五因价格回落叠加周末备货考虑，接货状况较前几日转好。
