本周在中美贸易战争端落地后，市场情绪由风险转为修复，基本金属大多处于探低回升中，SMMI周度由跌转涨，周度小涨0.14%，但各个品目表现分化严重，铝继续成为所有金属中最为亮眼的多头配置品种，氧化铝成本的连续上扬，社会库存的持续大降支持沪铝一路走高，且现货交易主动积极，即使在换月后也依然保持升水交易态势，SMMI.Al周涨1.2%。镍周内是率先低位回升的品种，伦镍顺利重返万二上方，沪期镍一路高歌冲上98000元/吨，周初盘面低升水高下游逢低入市，但成交却因盘面反弹而受抑，SMMI.Ni周涨0.76%。沪期锌低位回升，空头离场令其重返21000元/吨上方，交割后现货升水也随之下降，现货不及期货反弹走势明显，SMMI.Zn周度小涨0.19%。铅锡铜却因周初跌势太大周后难以大幅修复，沪铅一度跌破万六关口，现货炼厂惜售挺价，等市场情绪平缓后，空头离场令沪铅脱离低位收复万六大关，SMMI.Pb周跌0.6%。沪期锡低位盘整，现货持货商表现平稳，下游消费依然谨慎，SMMI.Sn周跌0.17%。铜表现抗跌，沪伦比值上修，现货持货商挺升水意愿强，SMMI.Cu周跌0.11%。下周宏观情绪仍有不稳定的潜在因素，各个金属品种也是差异化较为明显，技术上本周已做部分技术性修复，持续反弹上行恐有压力，更需要的是品目自身基本面的支持，所以下周基本金属或仍将保持区间震荡格局，警惕过度乐观。
锌：本周各国公布数据表现均无亮点，但贸易战利空情绪暂时缓和后，伦锌探底返升站稳2600美元/吨整数位。周初伴随中国贸易反制措施的出台，中美两国贸易紧张局势席卷市场，有色普跌，伦锌收的一大阴柱直接跌穿2600美元/吨整数关口并录得年内低点至2563美元/吨，然LME集中交割将至，高Back结构下锌社会库存录得微降令基本面有所改善，加之市场利空出尽后风险偏好情绪略有回暖，伦锌录得两连阳回踩5日均线至2635美元/吨附近暂做整理，然临近周末人民币加速贬值至6.94附近，加之风险资产普遍走低，伦锌重拾跌势跌破5日均线试探2600美元/吨整数平台支撑。截止本周五，伦锌成交量减2089手至45317手，持仓量减11773手至25.5万手。
本周中国市场情绪继续受贸易战引导，沪锌主力低位向上调整修复，承压20日均线回落。周初贸易战利空情绪并未降温，沪锌增仓下行直接刷新年内低位至20490元/吨，击穿前期平台支撑位置，随后贸易战并未进一步升温，加之现货市场交投活跃引发强去库预期，部分近月空头头寸溢出，沪锌主力增仓上行强势返升至21000元/吨上方承压20日均线，伴随期锌反弹现货市场迅速降温，加之供应增长向库存累增转变，沪锌主力走低差一步再次击穿下方5日均线，国内基本面表现相对仍弱势。截止本周五，沪锌指数成交量增38.9万手至353.3万手，持仓量减17936手至67.4万手。
本周上海市场0#锌对沪锌1906合约自升水300-330元/吨左右转至升水180-220元/吨左右；0#双燕自升水400-420元/吨转至升水310-330元/吨左右，市场流通小幅增加；进口SMC、KZ流通较多，对0#国产锌自贴水40元/吨-贴水30元/吨左右转至贴水10元/吨至平水左右，临近周末另有少量西班牙报价，对国产贴水40元/吨-贴水20元/吨左右。本周伴随期锌持续下跌刷新年内低点，冶炼厂惜售，市场流通明显收紧，部分贸易商长单到期加之下游逢跌买盘，现货报价自升水170-180元/吨左右转为升水300-330元/吨左右，成交并未降温，市场交投非常活跃，然交割结束后期锌返升，贸易商长单压力暂时减弱，下游看弱后市买兴不振以消化前期库存为主，冶炼厂恢复正常出货，市场供需关系迅变，卖方市场向买方市场倾斜，现货报价迅速回落至起点190-200元/吨左右犹如过山车，市场成交逐步转差，交投转淡，总体成交较上周略有好转。
本周广东0#现锌对沪锌1907合约升水300-320元/吨，粤市较沪市由上周的贴水100元/吨附近扩大至贴水130元/吨附近。周内炼厂正常出货，市场流通货量仍延续宽松，市场整体出货情绪较高，但考虑到两地价差及对当月贴水较大，刺激部分贸易商低价收货套利，持货方调价空间有限，成交僵持于对沪锌1907合约升水300-320元/吨附近。 消费方面，本周期锌小幅返升，市场货源较多，下游多意图低价拿货，大多主动压价，然因升水向下松动空间有限，抑制下游采兴，整体采买力度较不及上周。综合来看，本周市场交投贸易商下游均有不同程度参与，表现相对活跃，整体成交略好于上周。
本周天津市场0#现锌对沪锌1906合约升水70-120元/吨附近，较上周收窄了20元/吨，津市较沪市由上周的贴水45元/吨附近扩大至贴水105元/吨附近。周内炼厂正常出货，市场货源流通相对较为充裕，周内持货商积极出货，然除周内前两日盘面下行，下游逢低采买意愿较强，自周三起盘面止跌上行，持货商出货压力增大，本周有部分贸易商对紫金等高价品牌货源低价甩货，贡献部分成交，但市场报价分化较为严重，不仅使得其他出货商对于高价品牌货源出货压力增大，也使得普通低价品牌货源成交量远不及预期。叠加5月中旬，下游镀锌厂因为成本倒挂的原因，有部分小厂关停的情况，下游贡献的消费需求整体有限。本周内天津市场交投氛围较为清淡，整体成交量集中于高价品牌货源，较上周成交情况有所转弱。
