本周因受美国总统特朗普对中美贸易谈判进展的“推特警告”，并确定在周五对华进口2000亿美元商品征税上调至25%，中美贸易矛盾锐化，市场恐慌情绪蔓延，全球股市一片哀嚎，A股全线暴跌，沪指一度失守2900点关口，千股跌停再现，大宗商品集体走弱，周内基本金属一片飘绿，SMMI周跌近1.6%。铅领跌，SMMI.Pb周度大跌2.5%，沪期铅周跌超3%，走出近两年新低，现货铅价在冶炼厂的挺价升水上抬之下，表现略为抗跌，蓄企显现逢低收货。铜表现期现两弱，伦铜跌破所有近日均线，沪期铜在空头掌控中，失去所有技术面的支持，现货市场，持货商抛货换现下游畏跌观望贸易谨慎乏投机，SMMI.Cu周跌1.8%。锌镍表现相当，SMMI.Zn和SMMI.Ni周跌幅均在1.6%左右。伦镍跌破12000美元/吨，沪期镍跌破96000元后，再探95000元关口，现货进口窗口打开，俄镍供应增多，升水下降。伦锌下测2600美元平台附近，沪期锌已跌向21000元整数关口，现货升水持稳，除长单点价外下游逢低适量补货，勉力修复期盘的弱势局面。沪期锡空头顺势而为，周跌1.55%，贴水略有缩窄，但现货需求疲弱，SMMI.Sn周跌1%。周内铝抗跌性最好，虽然宏观飘摇，但国内铝库存继续大量持续性下降，现货报价升水，中铝引领低价收货，令SMMI.Al节前至今仅跌0.14%，并成为金属品目中多头最可信赖的品种。周五时，美国对中国进口商品2000亿加税落地，市场反应稳定，盘面未见有进一步的抛空，下周美国及国内数据仍较多，数据预期仍较好，外盘美元可能回升带来新的压力，但国内数据或将提振市场信心，或将给市场带来探低回升止跌企稳的修复态势，下周还将进入5月交割，金属现货也将追随交割规则与节奏。但最重要的宏观前提仍是中美贸易战的谈判结果及后续给市场带来的影响力。
铝：本周伦铝自周二开始交易，4个交易日上涨8.5美元/吨，截至北京时间16：48盘面价格报1813.5美元/吨，相较上周上涨0.81。成交量减34836手至45678手，持仓量增24540手至71.4万手，以多头增仓为主。五月以来，伦铝走势主受国际局势影响，周三国际贸易环境恶化，空头伺机入场，伦铝急跌，收一长上影线中阴线，周四欧洲时段初一度探底至1784美元/吨，为1月2日以来最低位；最后两个交易日多头回归，助力伦铝触底回升，缓慢修复周初跌势。周K线收一带长上下影线小阳线，位于主要均线组之下，在布林下轨附近徘徊。周度MACD线翻绿，KDJ三线略有抬头。伦铝较其他基本金属表现抗跌，需密切关注海内外宏观消息演变，预计下周将在1780~1820美元/吨震荡。
本周沪铝实现六周连涨。本周一受利空消息面及其他金属带动，沪铝低开低走，大跌250元/吨，多头纷纷被迫减仓；但因电解铝持续去库，表明基本面依旧强劲，为铝价上涨提供动能，铝价在后四个交易日接连上涨，周五日盘终收于14170元/吨，修复周初跌势。周K线收于一长下影线小阳线，上方承压60日均线，周成交量增40.4万手至67.2万手，持仓量减64578手至22.4万手，以多头减仓为主。周K线尝试突破布林上轨，MACD红线较上周持平。本周有色内盘跌多涨少，铝仍表现抗跌，预计沪铝下周将运行于14000~14250元/吨，铝仍是多头所青睐的产品。
本周铝现货成交相较其他金属品种仍属较好，但成交活跃度较高主要仍是以贸易商贡献为主，下游表现平平。本周期铝走势先抑后扬，上海成交价在14040~14170元/吨之间，现货升贴水在升10~30元/吨区间范围内，无锡成交价在14040~14170元/吨之间，杭州成交价在14060~14180元/吨之间。本周市场现货升贴水节后自贴水转为升水，虽离交割期仍有一周时间但基差表现坚挺，部分贸易商在宏观氛围敏感情况下倾向于出货避险，部分贸易商在期铝倒挂且升水较高情况下倾向于“买期抛现”，同时，本周中铝收货量较节前相比大幅增加，因而持货商整体出货积极，贸易商间交投热情较高，但下游本周节后补货积极性不高，临近周末也未有明显备货，整体采购以按需为主。
