春节长假归来，美元强势回升，再次上探97点上方，LME金属结束了春节长假期间的强势上涨态势，高位承压逐渐回吐节日期间的涨幅，出现节后修复整理态势，SMMI周跌0.6%，各金属品目分化明显，铜铝锡虽有回落但仍显抗跌性，锌铅镍跌幅较大。其中锌一改节前强势表现，跌幅最大，SMMI.Zn周跌4.25%，伦锌下测2600美元/吨，沪期锌遭到空头打压被跌破21500元/吨，现货也因春节期间的大幅累库而受压，升水快速下滑。紧随其后的是铅，SMMI.Pb周跌3.45%，伦铅周跌2.78%，沪期铅遭空头全面打压失守所有均线，现货也因蓄企大多仍在春节气氛中产生巨大的供应压力。镍高开低走，伦镍回吐春节期间的涨幅，沪期镍亦是表现多头减仓空头顺势高位打压，沪期镍周跌2.82%，因依赖现货升水SMMI.Ni周跌幅1.16%。周内铜表现强势抗跌，伦铜高位回落仅100美元左右，沪期铜也在48000元/吨附近徘徊，现货贴水转升水并逐渐走高，SMMI.Cu周涨0.67%.伦锡继续强势上冲21000美元上方，沪期锡自周初开盘的15万一线回吐涨幅至148500元/吨一线，现货因消费未有回归，升贴水报价僵持，SMMI.Sn周涨0.51%。铝表现僵持，沪期铝徘徊于13300元/吨一线，现货在交割因素下贴水收窄，SMMI.Al周内先扬后抑，小涨0.3%。周末，中美贸易谈判传来积极友好的气氛信息，提振市场多头信心，下周元宵节后，将迎来年后的集中回归开工，市场交投活跃度将明显提升，虽然将不再显现供需两淡格局，但各金属基本面的不同仍将决定品目各自的发展表现方向，强弱分化依然明显。
铅：本周伦铅“库存去化”交易逻辑告一段落，伦铅继续回吐节前涨幅，于40日均线附近获得支撑，但短线波段上伦铅仍处于下行通道中。节后归来，受沪铅重挫拖累，加之美元强势走势，伦铅报收三连阴，累计跌幅3.07%，期间一度破位20、40日均线支撑，然部分空头获利离场，伦铅收复40日均线，后两日，美指于97美元一线窄幅波动，伦铅空头情绪有所缓和，推动价格止跌企稳，截止周五13:40，伦铅报于2031.5美元/吨，周跌幅2.78%。下周国内外公布经济数据较少，主要为美国12月耐用品订单环比初值、2月Markit制造业PMI初值以及1月成屋销售总数，预计对市场扰动有限，故下周可以关注LME库存的变化，以及LME铅基差结构是否会发生变化。预计下周伦铅运行区间2010-2070美元/吨。 本周沪铅主力合约的表现让节后归来的上下游“大跌眼镜”，万七关口一触即破，空头资金疯狂涌入，市场情绪弥漫在空头氛围之中。周初，沪铅放量破平台下移，期间周一下挫3.48%，刷新17年4月以来单日最大跌幅，好景不长，沪铅止跌企稳后再度下探，一度摸低至16510元/吨，跌穿20月以来新低，后两日，短线投机空头暂获利离场观望，沪铅止跌企稳，重回5日线上方，截止周五14:00，沪铅1903合约报于16880元/吨，周跌幅2.88%，持仓量增1190手至39476手。沪铅各均线均呈空头排列，即使短期存在超跌后的回升，预计上行的空间亦有限，下周下游企业逐步恢复生产，消费预期及再生铅价格倒挂或会给予沪铅一定价格支撑，但情绪上能否空翻多，还需观察场内资金动向。料下周沪铅1903运行区间16700-17100元/吨。 本周现货铅主流成交区间在16700-17100元/吨。据SMM了解，节后归来第一周，大型蓄电池企业逐步恢复生产，部分中小型企业仍处于放假阶段，周初由于铅价惨遭重挫，加之蓄企节前备有一定库存，询价渐少，散单市场成交清淡，后几日铅价止跌企稳，蓄企逢低采购，市场成交趋向好转。原生铅炼厂除云南、湖南地区部分炼厂春节期间检修外，其他基本正常生产，故春节期间炼厂库存加速回补，致使节后回来，部分炼厂以去库存为主，但由于再生原生价格倒挂，市场采购流向原生铅，截止周五炼厂散单由周初的对SMM1#电解铅均价贴水50元/吨到平水升至对SMM1#电解铅均价平水到升水80元/吨报价；原生铅贸易市场，节后多以调整观望为主，部分持货贸易商报价随行就市，截止周五国产铅主流报价对1903合约升水50-75元/吨；再生铅市场，因冶炼亏损，多数炼厂节后恢复不及预期，再生铅精铅供应紧张，后几日再生精铅价格开始倒挂，截止周五主流报价至对SMM1#电解铅均价升水50元/吨，部分甚至升水200元/吨，实际成交较少。
