更大的隐忧来源
融资铜模式经常涉及的重复抵押、多重杠杆等情况。比如上述A公司如果有一家在海外的子公司B，它就可以把铜先卖给B，再通过B将铜卖给出口商，只要三方一起合作，一批铜可以重复操作获得更多资金。
高盛曾发表研报认为，过去几年融资铜已经成为中国重要的影子利率套利工具，可能已经产生了数以千亿元计的金融杠杆。
由于融资铜的参与者大多都会提前做好套期保值，所以铜价波动本身不会对他们造成影响。关键在于，这些人融资过来的钱投向了哪里。根据一些媒体报道，目前参与融资铜的很大一部分是国内房地产企业。
“如果这些企业资金压力加大，很有可能会出现违约的情况。不得不先抛售存放在保税区里的铜，导致铜价继续下跌，引发恶性循环。”沈阳一家股份银行的信贷经理透露，看到进口铜数量大增后，目前银行对于信用证的开立也更加谨慎，这将进一步加剧贸易商手中流动性紧张。
他认为，未来决定铜价的除了供需外还有国内监管层的态度。中国政府进一步收紧对“影子银行”及民间融资渠道的监管，铜类抵押品可能遭遇迅速平仓。届时多余的铜会反过来对实体市场产生巨大冲击，冲低价格，并导致铜价“更加剧烈的震荡”。
