本周因中美贸易关系再次升级，美国决定对华为企业实行制裁，美元避险价值显现走势强劲，站上98关口上方，冲高至近两年高位98.37，随后因美国经济数据表现不如预期，美元高位大幅回落跌破98关口，有色金属普跌，SMMI.Cu大跌1.75%，其中，铜锌镍跌幅居前，伦锌趋势性跌向2500美元关口，沪期锌滑向2万元关口，现货锌升水节节下滑，SMMI.Zn周跌3.96%，国内外市场连加现货市场的疲弱，令锌价领跌市场。铜遭到空头全面抛压，伦铜跌破6000美元，沪期铜失守47000元/吨，技术上失去所有均线支撑，现货先扬后抑，周末的月度长单落下帷幕以及市场的畏跌情绪，令现货升水冲高回落，SMMI.Cu周跌1.86%。镍价期货呈现一定的抗跌性，但现货却因消费疲弱加持货商换现心切，导致SMMI.Ni周跌1.5%。沪期锡一周下跌千元左右，现货市场供方急于出货，但接货者寥寥，SMMI.Sn周跌1.03%。沪期铝在周初冲高接近14300元附近后，由于整个市场的空头氛围，令多头离场避险，沪期铝高位回落，但现货保持小幅升水10-20元/吨，市场成交活跃度高，库存持续大降也为现货提振信心，铝仍属抗跌良好，且自身具备短期可持续偏多的品目，SMMI.Al周内仅跌0.77%。周内唯一走出独立行情的是铅，沪期铅守住16000元/吨，空头减仓离市推升沪期铅涨幅超1%，现货更是咬紧升水，再生受环保压力影响与原生铅几无价差，更是短期为铅价提供支撑，SMMI.Pb周内上涨0.62%。下周经济数据集中，美元已初显高位回落态势，或将对本周破位性下跌的有色金属形成修复性行情，但面临月末，来自于资金上的压力和避险情绪仍是市场的主控因素，警惕和关注期货市场的空头力量以及现货市场的持货商抛货换现力度。
镍：本周前半周，伦镍下方不断试探11900美元/吨一线，均显企稳回升，但反弹幅度逐渐变弱，前半周重心均围绕12000美元/吨关口附近震荡，上方承压20日均线。后半周，伦镍重心下移探低至11800美元/吨附近，部分空头获利了结，伦镍再次回升至11900美元/吨附近震荡，后半周均运行于多根均线下方，上方承压1.2万美元/吨关口。但周五亚盘尾盘，美元急跌，伦镍急剧拉升，一度探高12460美元/吨，十分钟内拉涨几近500美元，截止周五下午五点半，伦镍已回落至12200美元/吨窄幅波动。本周伦镍收于中阳线，持仓增334至22.4万手，KDJ开口向上趋拢。 沪镍周初冲高9.85万元/吨附近后立即回落，至9.7万元/吨附近后止跌，企稳回升至9.89万元/吨关口后承压，再次下探9.7万关口获支撑，但反弹力度不如之前强劲，至9.8万关口短暂盘整后，沪镍不断下探，探底9.6万关口。部分空头获利了结，沪镍再次围绕9.7万关口震荡，上方承压多根均线。下午两点半后，沪镍一度拉至涨停至10.3万元/吨附近，空头被迫减仓为主。近期中美贸易紧张局势再度升级，美元不断走强，重新站上98关口上方，整个有色普遍承压。叠加镍供需继续转弱，近期不断有货源流入国内，国内升水不断走低。而镍铁新增产能的不断释放导致纯镍的需求进一步变差，同时下游不锈钢库存继续累加，近期钢厂挺价已经失败，不锈钢价格下跌。镍价维持向下趋势，但周五下午收盘前的异动，市场传言或因印尼暴乱影响，据SMM调研，印尼暴乱并未对镍生铁和不锈钢生产造成影响。本周沪镍收于中阳线，持仓量增8832至27.6万吨，成交量增146.9万手至414.1万手，KDJ粘合向上发散。 现货市场，本周俄镍对无锡1906合约升水230元/吨左右，较上周下调120元/吨，金川1906合约周均升水1500元/吨左右，较上周收窄1300元/吨左右。俄镍和金川升水均下调，主要国内货源不断增加，而下游需求异常清淡，或因镍生铁的增产挤占了部分纯镍的消费。下周国内库存继续增加，且盘面拉升至10万/吨附近，但考虑很多贸易商的成本在升水100-200元/吨附近，预计下周俄镍对无锡1906升水仍在100-300元/吨，金川对无锡1906合约升水1000-1400元/吨。整周市场交投特别清淡，尽管金川和俄镍升水不断下调，但并未提振下游拿货积极性，下游仅逢低9.66万元/吨和9.7万元/吨位置按需少量拿货，贸易商普遍反馈，这周下游多在观望，一是对后市仍偏悲观，二是镍铁增量挤占部分纯镍需求。
