本周市场围绕美联储议息会议，美联储主席鲍威尔新闻发布会延续鸽派表态：3月如预期不加息，但点阵图显示2019年均无加息可能，2020年预计加息一次，同时决定今年9月末停止缩表，强调保持耐心，超预期的鸽派表态令美元抛售力度进一步增强，前半周美元不断下跌，周三摸低95.74。但后半周的英国脱欧不确定性转移投资者注意力，英镑/欧元下跌，美元大幅反弹，重归96.63，对周初基本金属的反弹形成回吐态势，周内基本金属大多表现冲高受抑回落，SMMI从周初的1%涨幅降至周末涨0.63%，其中涨幅最大的是铝，伦铝先扬后抑，立足1900美元/吨，一度攀高1950美元/吨，国内沪期铝突破所有均线，冲高13840元/吨，现货升水自200元/吨一线抬高至300元/吨附近，贸易商及下游均表现积极的接货意愿，SMMI.Al周涨1.59%。锡位居第二，由于持货方普遍惜售，现货表现坚挺带动沪期锡居高难下SMMI.Sn周涨0.84%。铜表现相当，沪期铜区间震荡格局未变，但现货升水更为坚挺每日推涨，SMMI.Cu周涨0.81%。沪镍10万关口有支撑，低位钢厂接货意愿提升，供应消费双重刺激下，SMMI.Ni周涨0.51%。伦锌上冲2900美元/吨，沪期锌依旧受阻22000元/吨关口，现货升水近500元/吨，陷入僵持拉锯，SMMI.Zn周涨0.3%。周内唯一表现较弱的是铅，SMMI.Pb周跌1.43%，因沪期铅周一单日大跌2%，探低16780元，周后止跌企稳，现货升水依旧依据税差空间居高不下，收复部分来自于期货的跌势，期弱现强特征明显。下周数据仍较多，美元或将企稳回升，对期货盘面形成压力，但4月1日前国内依然以增值税的降税3%为主要线索和题材，对基本金属价格继续形成提振，但临近月末，下周恐将会出现3月发票与4月 票价格之间的差异与分歧，SMM3月末前报价保持含16%的增值税价格。
铜：本周伦铜先扬后抑。本周因美联储议息会议，市场早已预期决议偏鸽，周末公布决议果然如预期年内不加息、明年加息一次，9月末停止缩表。美指本周表现疲软走弱，周跌幅超1%，一度跌破96关口，原油在库存下降的基础上突破60美元/桶，为近四个月高位，基本金属受到提振，突破上方压力位，从周初低位6413美元/吨一路上探至周四，探高6555.5美元/吨，收复全部近日均线，但随后由于美元的低位回升，铜价周五吐尽前日的全部涨幅，回落探低6405美元/吨，但低库存即供应端的偏紧态势，为铜价下方提供强力支撑。本周伦铜成交以空头减仓为主，持仓量减少1万余手至28.9万手。
本周沪铜并未表现像外盘一样的强势，依旧保持区间震荡。本周国内数据清淡，且目前暂未出现国内库存拐点，在国内库存持续增量的背景下，铜价上行压力增大。本周沪铜重心基本维稳于49300元/吨一线，周初立足48950元/吨低位小幅拉涨，上方承压49500元/吨，且本周5日、10日均线表现持续粘连，对铜价形成一定压力位，整体重心徘徊于布林曲线中轨下方，周五由于受外盘拖累，表现趋弱，向下试探40日均线，探低48920元/吨。本周1904-1905合约价差基本维稳于50元/吨一线。本周沪铜主力减仓近3000手，1906合约周增仓7000余手，市场表现买现抛远的特征。
现货市场，本周升水格局继续受到税差空间指引，市场针对降税3%的空间对1904合约报价继续大幅升水，且持货商惜售顶价，周初现货暴涨至升水820-升水1050元/吨，高升水抑制了部分贸易交投活跃度，但部分刚需的下游以及未完成本月长单交付的企业，在无奈驻足观望后，被动接受高升水货源，逢低买盘增加，贸易商之间成交活跃度有改善，直至周末，成交愈是踊跃，周末时报价也随之水涨船高，一路推高至升水970-升水1150元/吨。
铝：伦铝本周冲高回落，整体重心较上周略有抬升。周初因美指不断下挫，低位直跌至95.740，录得1月初以来低位点，叠加LME伦铝库存连续几日下降6000吨，以及印度Vedanta铝业遭遇抗议者封锁铝土矿运输线路，其年产190万吨氧化铝生产暂停的缘故，伦铝趁势攀高1900美元/吨以上，高位直达1951美元/吨，刷新近3月以来最高价位。但继续上行动力不足，随后随着英镑欧元疲软助长美指再次低位返升，伦铝多头开始大量减仓，仅一天时间便回吐前一日左右涨幅，周五虽再次试探上行，但终究未能回复至周中高位。截至周五16:30分，伦铝周K线收于小阳线，收于1908.5美元/吨，成交量增7351手至64630手，持仓量减23723手至64.2万手，以空头减仓为主，重心位于5/10日均线以上，但仍未突破上方40日均线压制，周度KDJ线上行趋势放缓，MACD红线拉长。关注下周中美贸易磋商及相关宏观数据释放信息，关注美元指数、美国2月新屋开工及1月贸易帐等宏观数据。
本周沪铝震荡上行。周初走势不强，随着减税预期扩散至整个市场，铝锭需求也随之增长，周四公布库存环比降低2万吨，数据提振市场信心，同时在美元指数下行及外盘强势带动下，内盘走势较强，稳步上行录得三连阳，高位摸得13840元/吨，刷新去年年底以来最高点。随后因美元指数大幅反弹，基本金属承压表现绿肥红瘦，沪铝受到周边金属的带动及美指压制，周五略有收跌。本周周K线录得小阳线，重心较上周有所抬升，上影线接近布林中轨线，成交量减16.9万手至73万手，持仓量减7194手至28.1万手，刺破上方20日均线，周度KDJ显著上行，MACD红线拉长。因降税政策4月落地，预计下周铝价在消费转好预期及降税预期下，继续维持偏强震荡，但同时需注意中美贸易宏观消息及重要数据对铝价的扰动。
本周现货成交活跃度较高，由上周的贴水转为升水200元/吨以上。上海成交价在13790~14050元/吨，升水在升220元/吨逐日扩张至330元/吨附近，无锡成交价在13790~14050元/吨，杭州成交价在13800~14070元/吨。3%的降税点的税差空间引起本周升水大涨。降税带来的盈利空间使持货商本周出货意愿降低，接货者显著多于出货者，市场流通货源减少。下游厂家考虑到税点利差，叠加自身订单转好，接货积极性较上周大幅提升。本周华东整体成交较好。
