元旦新年开市，美国政府持续停摆，同时12月份ISM制造业指数创十年来最大降幅，美股应声重挫，首申初人数大幅增加，中国官方及财新制造业PMI数据双双跌穿荣枯线，市场受到悲观情绪主导，空头乘势打压，有色金属走势疲弱，SMMI周跌2.29%。其中铜领跌市场，伦铜暴跌4%，沪期铜空头增仓增量打压失守所有均线，现货挺升水也难挽回价格跌势，SMMI.Cu周跌2.9%。锌跌幅紧随其后，伦锌跌破2400美元/吨，沪期锌一度跌破2万关口，现货升水小幅下滑，SMMI.Zn周跌2.78%。沪铅周跌2%，一度探低17500元/吨,现货蓄企逢低收货成交改善，升水上调，SMMI.Pb周跌1.62%。沪期铝跌至13300元/吨附近，刷新2017年1月以来低价位，现货下游及贸易商逢低收货积极，贴水收窄，弥补一部分期盼的跌势，SMMI.Al周跌1.04%。锡跌势较少，沪期锡小幅收阳，现货在跨年后供应增多，挺价力度减弱，SMMI.Sn微跌0.17%。周内唯一翻红的品目就是镍，转跌为涨的主要原因还是来自于空头离场推助沪期镍低位返升报收于中阳线，现货下游及贸易商开年复市逢低接货积极性高，SMMI.Ni因此微涨0.06%。1月4日傍晚，中国人民银行官方网站发布公告称，为进一步支持实体经济发展，优化流动性结构，降低融资成本，中国人民银行决定下调金融机构存款准备金率1个百分点，其中，2019年1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。或将释放1.5万亿资金，市场信心提振，叠加下周趋近交割，且市场对下游仍存春节前的备货预期，故下周基本金属有望走出这周的新低区域，表现低位回升。
锌：本周伦锌两连阴击破关键整数支撑位2400美元/吨后围绕其整理运行，返升略显乏力。元旦前日伦锌独立运行，延续弱势重心直接下沉至2460美元/吨附近窄幅盘整，活跃度偏低；节后全球复市，经济数据表现疲弱市场悲观情绪蔓延，股市大跌，大宗商品走势亦疲软，伴随空头增仓进场，伦锌高开低走直接击破2400美元/吨整数支撑位，低位触及2390美元/吨，相对低位部分空头获利了结，多空双方围绕2405美元/吨展开博弈，上下振幅20美元/吨附近，然美国经济数据亦超预期走弱，伦锌重拾跌势录得一深V反转，刷新历史低位至2356.5美元/吨，空头抛售力量暂歇，伦锌尝试修复但受阻于5日均线2425美元/吨，向上修复幅度有限。截止本周五，伦锌成交量增13722手至34223手，持仓量增425手至22.6万手。
中国央行放宽定向降准贷款考核标准，以刺激小微企业贷款。单户授信小于1,000万元人民币的小微企业贷款，将被纳入定向降准贷款考核标准，继续舒困小微企业。而官方及财新PMI同步跌破荣枯线，增强了市场对于经济下行的担忧，有色金属普遍承压收阴。本周沪锌主力1902合约运行重心下沉至20380元/吨附近，一度试探两万关口支撑强度。节后归来，经济数据表现较差，疲弱消费代替低库存吸引投资者眼光，叠加进入元月消费季节性走弱难以避免，锌价复市第一天单边下行重心下移至20380元/吨附近暂缓跌势陷入横盘整理，周四夜盘伴随伦锌走低，空头伺机抛售，沪锌迅速下挫直接跌破两万支撑位，低位触及19965元/吨，两万整数关口作为部分空头止盈点，沪锌迅速录得一V字反弹，重回20400元/吨附近盘整，进一步返升明显承压。截止本周五，沪锌指数成交量减152.9万手至278.9万手，持仓量减238手至45万手。
本周上海市场0#锌对沪锌1901合约自升水670-700元/吨左右转至升水580-650元/吨左右；0#双燕、驰宏对1月升水880-900元/吨左右转至升水800-850元/吨；SMC货量较少，维持对0#国产贴水100-贴水50元/吨，而比利时、俄罗斯、印度较0#国产锌贴水260-贴水240元/吨转至贴水340-350元/吨左右，回落较为明显。节后归来，贸易商回归正常长单交投节奏，市场活跃度明显返升，但流动性仍无明显缓解，国产普通报价较节前虽有下调，但下调幅度较为有限，开始于升水700元/吨左右，但接货商观望等待情绪较浓，多以SMM均价作为载体成交，但流动性仍偏低背景下，市场报价下调幅度有限，成交仅调整至升水650-670元/吨左右，随后部分贸易商低价出货，成交于升水600元/吨左右，接货商情绪受明显影响，成交价微调至升水630-650元/吨左右，而中储紫金虽加入流通环节，但不能参与长单，下游为主要受众，较长单国产存在20-40元/吨左右的价差，但成交氛围较复市伊始明显好转，而便宜进口锌报价持续下挫，凸显下游采买力量释放有限。本周整体成交一般，成交货量较上周五小增。
本周广东0#现锌对沪锌1902合约升水1340-1400元/吨，较上周收窄了110元/吨左右，粤市较沪市由上周五升水320元/吨附近转至升水220元/吨附近。炼厂逢元旦假期到货稍有增加，市场货源流通紧张较节前改善明显，周内持货商大多尝试性挺价，但由于市场出货氛围明显好转，出货并不顺畅，随后报价逐步由对沪锌1902合约升水1500-1600元/吨调低至升水1340-1400元/吨附近。消费方面，下游本周订单接纳相对有限，但适逢盘面下行，仍有部分下游企业有所拿货备库。本周广东市场整体成交表现相对平稳，略好于上周。
本周天津市场0#现锌对沪锌1901合约升水600-650元/吨附近，升水较上周收窄了50元/吨左右，津市较沪市由上周的贴水100元/吨收窄至贴水10元/吨附近。炼厂发货重心向华东转移，市场货源由较为宽松转至正常，叠加盘面走低，津市升水表现较为坚挺，消费方面，元旦假期结束，下游逢低采购意愿相对转好，有所备库，但因临近年末订单持续转淡，部分下游企业进一步关闭生产线，因此津市总体需求仍较为疲弱，基本持平上周。
