本周因受美国总统特朗普对中美贸易谈判进展的“推特警告”，并确定在周五对华进口2000亿美元商品征税上调至25%，中美贸易矛盾锐化，市场恐慌情绪蔓延，全球股市一片哀嚎，A股全线暴跌，沪指一度失守2900点关口，千股跌停再现，大宗商品集体走弱，周内基本金属一片飘绿，SMMI周跌近1.6%。铅领跌，SMMI.Pb周度大跌2.5%，沪期铅周跌超3%，走出近两年新低，现货铅价在冶炼厂的挺价升水上抬之下，表现略为抗跌，蓄企显现逢低收货。铜表现期现两弱，伦铜跌破所有近日均线，沪期铜在空头掌控中，失去所有技术面的支持，现货市场，持货商抛货换现下游畏跌观望贸易谨慎乏投机，SMMI.Cu周跌1.8%。锌镍表现相当，SMMI.Zn和SMMI.Ni周跌幅均在1.6%左右。伦镍跌破12000美元/吨，沪期镍跌破96000元后，再探95000元关口，现货进口窗口打开，俄镍供应增多，升水下降。伦锌下测2600美元平台附近，沪期锌已跌向21000元整数关口，现货升水持稳，除长单点价外下游逢低适量补货，勉力修复期盘的弱势局面。沪期锡空头顺势而为，周跌1.55%，贴水略有缩窄，但现货需求疲弱，SMMI.Sn周跌1%。周内铝抗跌性最好，虽然宏观飘摇，但国内铝库存继续大量持续性下降，现货报价升水，中铝引领低价收货，令SMMI.Al节前至今仅跌0.14%，并成为金属品目中多头最可信赖的品种。周五时，美国对中国进口商品2000亿加税落地，市场反应稳定，盘面未见有进一步的抛空，下周美国及国内数据仍较多，数据预期仍较好，外盘美元可能回升带来新的压力，但国内数据或将提振市场信心，或将给市场带来探低回升止跌企稳的修复态势，下周还将进入5月交割，金属现货也将追随交割规则与节奏。但最重要的宏观前提仍是中美贸易战的谈判结果及后续给市场带来的影响力。
镍：本周外盘周一休市，周二至周四，外盘走出三连阴，重心自12000美元/吨跌至11800美元/吨。周五美元走弱，中美贸易谈判初见结果，伦镍反弹至12000美元/吨关口，但整个实体柱仍在5日均线下方。本周外盘收于中阴线，下影线指引，KDJ开口向下发散趋缓，持仓量增3575至23.6万吨。
沪期镍节后周一95500元/吨低开，随后围绕9.6万元/吨震荡。上探动力不足，周四空头大力增仓，沪镍下破9.5万元/吨关口，大力洗盘，收于中阴线。周五同样受宏观影响，沪镍止跌反弹至96500元/吨附近。近期镍的涨跌主要由宏观因素主导，但回归到镍供需面，镍生铁的供应仍逐渐释放， 5月有部分钢厂转3系做2系，3系产量下降，需求减少。镍价走势较弱，是一个持续阴跌的过程，但由宏观因素导致的超跌，短时期或有修复的必要。本周内盘收于中阴线，成交量增96.2万手至123.2万手，持仓量增4.5万手至22.8万手，KDJ开口向下发散趋缓。
现货市场，本周俄镍对无锡1905合约升水335元/吨左右，较上周小幅收窄400元/吨左右，金川1905合约周均升水3500元/吨左右，较上周扩大400元/吨左右。俄镍升水收窄，主要因进口窗口打开，国内现货市场货源逐渐宽松，而同时需求并未明显好转。金川镍升水持续走高，主要因金川公司惜售挺价。下周随着国内库存增加，预计下周俄镍对无锡1905升水100-300元/吨，金川对无锡1905合约升水3000-3400元/吨。本周一节后第一天，价格虽然低开，但现货市场反响平平，下游多在观望。持货商下调升水后，成交相对改善，但整体清淡。随后镍价不断下跌，下游悲观情绪继续占主导，过程中少量按需采购，前半周基本96400元位置成交相对密集。后半周镍价继续下跌，有部分下游95300位置低价采购，周五镍价回升，部分下游认为短时期或有反弹需求，因此上午有少量拿货。本周整体成交一般，下游依然谨慎拿货。本周金川镍成交一直清淡，主要因金川公司惜售挺升水，贸易商拿货谨慎，而下游需求维持稳定，基本按需采购。
