本周美元走势偏弱，前半周呈三连阴，自97关口上方跌至近10日均线低位。主要因本周通胀数据降低了美联储加息可能性，半周因非美货币纷纷回落，美元止跌反弹，但仍未突破97关口，基本金属先扬后抑，主因在于周五时两会传出增值税降税4月1日起正式执行，国内商品市场大幅下跌，回吐周初时上扬，SMMI周末时仅小涨0.18%，有色品种分化明显，涨跌互现，镍铅铜下,镍价继续引领跌势，SMMI.Ni周跌1.98%，沪期镍一度跌破10万元大关，周跌幅1.5%，下游接货意愿清淡。沪期铅表现弱势，破位下跌考验万七关口，现货畏跌情绪蔓延，难维持升水格局，SMMI.Pb周跌0.57%。铜价高位回落，隔月价差back结构且有价差扩大趋势，现货因此贴水扩大，SMMI.Cu周跌0.24%。周内锌表现强劲，沪期锌一度上冲22000元/吨，现货维持与当月合约平水至小幅贴水10元/吨，SMMI.Zn周涨2%。铝在伦铝的引领下绝地反击，沪铝交易活跃，贴水收窄，趋近平水附近的交割水平，SMMI.Al周涨1.1%。锡价持平，沪期锡虽然下滑，但现货的升水迅速拉起，供需呈现拉锯状态，周内价格呈现V形态势。下周市场将围绕增值税降税主题，每个品目都会围绕税差空间做抬高升水惜售推价的表现，持货商将掌握价格导向的话语权。
铅：本周伦铅在美指高位跳水的提振下止跌企稳，2100美元成为本周多空分歧的分界岭，技术层面上，除10日均线外，其他各路均线仍呈上行趋势，给予铅价一定支撑。周初，伦铅于40日均线附近宽幅波动，期间一度击穿40日均线支撑，并探至周度低位2060美元/吨，后几日，美指连续走阴，基本回吐上周所有涨幅，有色金属受提振走强，伦铅大阳线突破5、10日均线压制，攀高至2131美元/吨，然好景不长，美指止跌企稳，伦铅两连阴回吐周三涨幅，截止周五14:00，伦铅报2095美元/吨，周涨幅0.19%。下周国内没有经济数据公布，美国方面关注：美国1月耐用品订单环比终值、美联储利率决议、美国2月成屋销售总数年化(万户)，通过近1-2个月市场给到的信号，预计本次美联储利率决议加息概率极低，重点关注会议上美联储主席鲍威尔对美国经济的总结与展望，是否今年会从预期加息一次降至不加息。下周关注LME铅（0-3）升贴水情况，若congtango结构继续扩大，伦铅或存在破位下行的可能，预计区间2070-2130美元/吨。
本周沪铅1904合约破位下行，正式进入“技术性熊市”当中，短期低位要看万7关口是否存在有效支撑。周初，沪铅交投清淡，成交量收缩至近两周低位，期间沪铅多次尝试冲高上行，但碍于基本面弱势，均呈冲高回落格局，后两日，市场预期增值税在4月1日正式落地，买3抛4的操作悄然于盘面上显现，远月合约惨遭空头配置，沪铅主连合约报收两连阴，破位所有均线下行，期间下探至周度低点17190元/吨，最终报于17200元/吨，周跌幅1.57%，持仓量减4180手至32972手，0304合约价差300元/吨（back），0405合约价差30元/吨（congtango）。进入下周，随着两会结束，河南、河北炼厂限产将告一段落，但同时由于铅价持续走弱，再度逼近再生铅冶炼成本线，后市存在中小型炼厂停工的可能，故下周重点关注再生原生价差变化。下周沪铅预计运行区间17000-17400元/吨。
本周现货铅主流成交区间在17400-17550元/吨。本周铅价破位下行，蓄企畏跌情绪蔓延，后两日多以观望为主，散单市场交投极为清淡。原生铅市场，除河南部分炼厂维持限产状态外，其他地区基本正常生产，原生铅供应稳定，截止周五，炼厂散单主流报价对SMM1#铅均价平水附近。贸易商市场，由于消费清淡，贸易商拿货积极性较低，持货商库存保有量较少，截止周五，0304合约价差拉大，部分国产普通铅对1904合约升水扩至100-150元/吨。其他国产普通铅主流报价对SMM1#铅贴水25元/吨到平水。再生铅市场，再生铅炼厂正常生产，但后两日铅价下探，压制炼厂部分生产利润，截止周五，再生铅主流报价由周初对SMM1#铅贴水200-100元/吨收窄至贴水150-100元/吨报价。
