春节长假归来，美元强势回升，再次上探97点上方，LME金属结束了春节长假期间的强势上涨态势，高位承压逐渐回吐节日期间的涨幅，出现节后修复整理态势，SMMI周跌0.6%，各金属品目分化明显，铜铝锡虽有回落但仍显抗跌性，锌铅镍跌幅较大。其中锌一改节前强势表现，跌幅最大，SMMI.Zn周跌4.25%，伦锌下测2600美元/吨，沪期锌遭到空头打压被跌破21500元/吨，现货也因春节期间的大幅累库而受压，升水快速下滑。紧随其后的是铅，SMMI.Pb周跌3.45%，伦铅周跌2.78%，沪期铅遭空头全面打压失守所有均线，现货也因蓄企大多仍在春节气氛中产生巨大的供应压力。镍高开低走，伦镍回吐春节期间的涨幅，沪期镍亦是表现多头减仓空头顺势高位打压，沪期镍周跌2.82%，因依赖现货升水SMMI.Ni周跌幅1.16%。周内铜表现强势抗跌，伦铜高位回落仅100美元左右，沪期铜也在48000元/吨附近徘徊，现货贴水转升水并逐渐走高，SMMI.Cu周涨0.67%.伦锡继续强势上冲21000美元上方，沪期锡自周初开盘的15万一线回吐涨幅至148500元/吨一线，现货因消费未有回归，升贴水报价僵持，SMMI.Sn周涨0.51%。铝表现僵持，沪期铝徘徊于13300元/吨一线，现货在交割因素下贴水收窄，SMMI.Al周内先扬后抑，小涨0.3%。周末，中美贸易谈判传来积极友好的气氛信息，提振市场多头信心，下周元宵节后，将迎来年后的集中回归开工，市场交投活跃度将明显提升，虽然将不再显现供需两淡格局，但各金属基本面的不同仍将决定品目各自的发展表现方向，强弱分化依然明显。
镍：节后第一周，美元指数突破97关口，一方面全球经济下行忧虑致使避险资金青睐美元，另一方面周中美国公布的几项数据表现尚可。12月JOLTS职位空缺创历史新高，显示劳动力市场需求强劲；核心CPI数据连续3个月上涨。但下半周公布的美国12月零售销售数据为9年来最大跌幅，美元回吐部分涨幅。春节后伦镍阶梯式下行，至周五17:00，伦镍回落至12200美元/吨附近，跌破20日均线支撑，周跌幅3.06%，持仓量增7340手至23.3万手，空头加仓为主，一方面承压于美元重心上移，另一方面回吐此前因淡水河谷巴西矿溃坝事件（1月30日开始）致使铁矿石大涨，情绪面推动的镍上涨。 沪镍主力节后跳空高开，触及近10.2万元/吨后，多头平仓，空头大量涌入，价格持续回落至98300元/吨一线，并于周四晚间跌破9.7万元/吨整数关口。周五午后青山集团公众号“青山钢网”转载信息称，欧盟对钢铁产品加征25%关税，涉及中国16类产品清单，市场担忧中国不锈钢出口情况，空头继续进入，至周五17：00，沪镍跌至9.65万元/吨附近，重心回落至9.6-9.7万元/吨平台，周跌幅2.82%，持仓量大增4.12万手至29.9万手，主要空头进场。预计下周市场仍需消化此消息的负面影响，下周下游消费将陆续回归，沪镍下方支撑位为周、日K线20日均线位置95500元/吨附近，上方压力位98500-99000元/吨。 回顾节后第一周，金川镍升水下行，俄镍贴水扩大，主因节后纯镍库存增，而下游消费尚未明显恢复。金川公司因节后出货压力，每日跟随市场调整出厂价，本周五价格98000元/吨，较节前（2月1日）下调500元/吨。代理商、贸易商采购金川镍较积极，主因金川镍较俄镍价差本周持续收窄，至周五为500元/吨，不少市场参与者看好两者价差有望拉大。去年8月后，金川和俄镍价差持续运行于1000元/吨以上，甚至在9月-12月中旬，两者价差运行于3000元/吨以上。为剔除报价从1902换月到1903合约影响，全部折算到对标1903合约进行节前节后比较，金川镍本周较无锡1903合约升水从节前升900元/吨，陆续下调至周五升约300元/吨，俄镍周内贴200元/吨，节前贴100元/吨。节后进口窗口继续关闭，进口并无明显增量，本周下游采购尚未明显恢复，至下半周少量电镀、合金及钢厂采购。下游元宵节后仍有补货需求，预计下周俄镍较无锡盘1903合约贴水收窄，有望至平水。金川镍本周升水下调，预计下周消费陆续恢复后，升水抬升至500-700元/吨。
