本周因宏观情绪偏暖，美联储纪要显示升息谨慎，美元重挫，OPEC石油产出降幅两年最大，原油7连阳，美股大涨，中美贸易谈判出现缓和利好迹象，央行降准后，人民币周内离岸在岸双双升值超6.8关口，基本金属纷纷走高，SMMI上扬0.61%，其中镍最强，伦镍反弹至2个月高点，沪期镍反弹接近92000元/吨，自上周五起至今日涨幅超3%，现货升水下降，尤其是金川镍升水下滑幅度大，SMMI.Ni周涨1.93%。伦锡突破20000美元，沪期锡跟涨1.9%，但现货表现力度远不及期货，冶炼厂逢高换现，下游未见补货，贴水扩大，SMMI.Sn周涨1.04%。伦铜反弹受阻6000美元/吨，沪期铜空头主导市场，现货先抑后扬，SMMI.Cu周涨0.79%，铜和锌表现相当，SMMI.Zn周涨0.80%，伦锌反弹受阻2500美元，沪期锌冲高回落，现货锌升水下滑，消费不力。伦铝受阻1880美元/吨，沪期铝受阻13500元/吨，现货表现略好于期货，小幅贴水下SMMI.Al周涨0.08%。铅是本周唯一下跌的品种，沪期铅遭到空头集中抛压，跌至一年半低点，现货蓄企接货低迷，冶炼厂贴水抛货，SMMI.Pb周跌0.82%。下周处于春节前的交割期，市场或将延续本周先扬后抑态势，市场继续对春节前的下游消费存有一丝预期，但贸易投机意愿将逐渐减弱，基本金属延续区间震荡格局。
镍：伦镍先扬后抑，反弹脚步趋缓，周初伦镍重心不断上移接近60日线，承压回落。后半周，美元自近3个月低点反弹，伦镍再次上探60天线未果，但周五伦镍表现强劲，一举突破60日均线，截止周五下午五点左右，伦镍收盘11470美元/吨，近2个月高位。本周伦镍收于大阳线，持仓量增1.4万手至22.5万手，KDJ仍开口向上发散。
国内同样受宏观影响，前半周重心不断上移，摸高9.2万元/吨高位回落。后半周重心继续围绕91500元/吨关口震荡，周五走出下影线，上方继续承压之前高位。本周除宏观因素影响外，镍供需仍表现较弱， 国内华东某大型镍铁厂预计年内4台炉子投产，但印尼有3台NPI投产后延，整体供应无较大变化，1月份下游钢厂3系环比减13万吨至100万吨，对纯镍需求减少。且据华东某大型钢厂反应，厂内库存较高，不锈钢下游制品厂需求较弱，年内补库力度不强，对于年后偏悲观。镍价从8.6万反弹至9.2万，不锈钢价格跟涨幅度较小，近期维持平稳。本周沪镍收于中阳线，成交量增96.7万手至258.6万手，持仓量减1.1万手至29.4万手，KDJ开口向上发散。
现货成交，俄镍较无锡1901合约周均由升水30元/吨转为贴水20元/吨。主要因本周约三四百吨纯镍流入国内现货市场，叠加下游拿货一般，本周库存整体仅小幅减少。且贸易商年前想尽量出掉库存，避免占用大量资金，因此降俄镍升水出货。本周金川镍较无锡1901合约周均升水800/吨左右，较上周升水收窄300元/吨左右，主要因货市场金川镍整体成交不好，需求一般。金川、俄镍价差从上周1000元/吨收窄至800元/吨左右。成交方面，本周俄镍成交不如上周，整周拿货都一般，后半周镍价进一步走高，下游需求继续变淡，据贸易商反馈，仅有部分钢厂进行春节备库，整体量比较少。本周金川镍成交稍微好于上周，主要体现在贸易商的成交改善，因金川升水已降至800元/吨左右，提振部分贸易商有接货意愿。本周镍豆贴水维持700元/吨成交。
