本周美对华2000亿商品关税征收终于落地，市场被压抑许久的做多情绪得以释放，基本金属大多开启反弹态势，SMMI周涨2.14%。其中尤为强劲的是锌，SMMI.Zn领涨5%，沪期锌在被挤仓的风险压力下，多头涌入，沪期锌暴涨6%，伦锌最大涨幅曾达7%，现货锌在市场畏高情绪下升水下滑，期强现弱格局突出。铜摆脱震荡态势走出反弹格局，伦铜周度涨幅超5%，目标直指6200美元上方，沪期铜率先站上60日均线，突破5万元大关，涨幅2.7%，现货一度升水超300元/吨，畏高情绪令成交受阻，逢高换现令持货商出货踊跃，升水调降速度超快，SMMI.Cu周涨2.5%。锡价周内表现剧烈波动，呈深V态势，沪期锡周涨2.4%，现货贴水扩大，下游谨慎，仅套利者活跃，SMMI.Sn周涨1.57%。铝先抑后扬，周后受其他金属带动，低位回升，现货在交割后也未扩大贴水，SMMI.Al周涨1.24%。伦镍依靠美元的回落再上测13000美元/吨，沪期镍守住10万元关口，低位回升，但仍弱于外盘，金川镍升水依然高企于6000元/吨以上，SMMI.Ni周涨0.4%。周内铅价表现背离其他金属，虽然现货表现维持节前强势，但伦铅及沪期铅却弱势难起，依靠沪期锌的强势脱离低位，SMMI.Pb周跌1.3%。下周面临国内国庆长假，美国加息，风险因素加消费预期继续冲击市场，基本金属需警惕冲高后回落。
镍：本周一，中美贸易战实施前，市场悲观情绪导致外盘下跌，至12200美元/吨关口附近。周二开始中美互征关税落地，利空情绪有所缓和，外盘逐渐上修，站上20天线，接近12900美元/吨关口，9月份以来最高位。截止16:05分，周K线收于大阳线，涨幅4.19%，报于12940美元/吨。成交量减8284手至3.5万手，持仓量减4754手至23.3万手。
沪期镍走势跟随外盘，前半周不断下探，跌破10.1万元/吨关口，迅速收复。后半周重心不断上修，上破10.5万元/吨关口，站上20天线。除宏观担忧有所缓解外，LME镍库存减少至近4年低位，国内下游大型不锈钢均结束例行检修，需求出现较好预期；且NPI产量受采暖季影响，具有不确定性。截至周五早盘收盘，周K线收于小阳线，涨幅1.01%，报于104870元/吨。成交量增4.4万手至330.6万手，持仓量减1.4万手至25.7万手。
本周俄镍较无锡1810合约周均升水370元/吨，较上周小幅扩大150元/吨左右，主要因保税区流入现货市场量逐渐减少，现货市场俄镍货源不断被消耗。本周金川镍较无锡1810合约周均升水6300元/吨左右，较上周升水扩大300元/吨。主要因金川公司8月和9月进行检修，整体量有所减少，导致金川货源越来越少，升水扩大。金川、俄镍价差从上周5800元/吨大幅扩大至6000元/吨左右，近三年最大价差。成交方面，本周由于盘面不断上修，现货市场成交一般，下游拿货不积极，多在观望。本周金川镍货源依旧紧缺，贸易商手上货物较少，主要是下游电镀合金拿货。本周整体成交不如上周。上海地区金川镍报价较上周五10.98万元/吨上调至11.05万元/吨，累计上调700元/吨。
